Foto: Dario SilvaBP e CEPSA baixam preço da gasolina em 8 cêntimos uma semana depois do Ministro da Economia pedir para as petrolíferas baixarem os preços."Oracle: I'd ask you to sit down, but, you're not going to anyway. And don't worry about the vase.
Neo: What vase? [Neo turns to look for a vase, and as he does, he knocks over a vase of flowers, which shatters on the floor]
Oracle: That vase.
Neo: I'm sorry...
Oracle: I said don't worry about it. I'll get one of my kids to fix it.
Neo: How did you know?
Oracle: Ohh, what's really going to bake your noodle later on is, would you still have broken it if I hadn't said anything?"
Nortear consiste em defender o desenvolvimento do Norte de Portugal em várias vertentes, sobretudo contra a estratégia Drenadora e Colonizadora de Lisboa. Pelos vistos precisamos também de considerar o termo «Sulear». Defender os interesses económicos de profisionais e empresas do Norte de Portugal junto dos vizinhos Galegos:
Hoje de manhã, um interessante resumo dos acontecimentos, aqui:
Subitamente, as classes médias de todo o mundo - mas, sobretudo, da América e da Europa - perceberam que não é apenas o Estado que as ameaça com os impostos usurários e a corrupção e incompetência generalizada. Não. Aperceberam-se, também, que as suas poupanças estão ameaçadas nos bancos - ainda por cima geridos por políticos próximos dos governos - e que as suas pensões podem estar ameaçadas nas seguradoras.
Como há quase cem anos não se via, vacas sagradas do sistema financeiro, arrogantes e implacáveis vão à falência e os seus administradores são despedidos como ladrões e incompetentes. A maior seguradora da América (AIG) entra em colapso, pondo em causa os fundos de pensões, só se safando com a nacionalização.
Mas, o que é isto? - "Roubam-nos" com os impostos, agora "roubam-nos" as poupanças, "ameaçam" as pensões e ainda por cima as nossas aplicações no mercado de capitais "desaparecem"? - O dinheiro está a desaparecer?
O planeta está a acordar para a realidade do próprio capitalismo. As tais realidades que ensinamos em Economia Política e que infelizmente pouca gente escuta. Os governos não decidem de acordo com o interesse comum, mas no sentido dos interesses do grupo que domina o Estado (Comentário: Onde é que eu já escrevi isto a propósito dos BSNT e de Lisboa ?) e, por isso, temos que criar leis, até constitucionais, para limitar o poder dos políticos - nos quais se incluem os juízes - e da Administração Pública -, na qual se incluem os magistrados do Ministério Público, os polícias e os militares.
Mas, o que agora os cidadãos descobrem, da pior maneira, é que tudo se resume a uma questão de fé. O dinheiro só existe se acreditarmos nele. Só tem valor se lhe dermos valor. Se somos descrentes, é como com Deus, não nos salvamos.
(...)
Tudo o que é grande não tem viabilidade nos próximos tempos. Não vai haver dinheiro para fazer a terceira ponte sobre o Tejo, a Galp não vai ter os biliões necessários para financiar a exploração de novas reservas no Tupi, o TGV vai ficar à espera de melhores dias, o Orçamento do Estado vai entrar em colapso, o desemprego vai aumentar e os nossos bancos só sobrevivem porque o Banco de Portugal não aplica as regras que o BCE diz que vai aplicar a todos. No que é que somos diferentes? Apenas na opacidade dos procedimentos, na censura das notícias na falta de transparência nas administrações.
É tudo o que não acontece nos Estados Unidos ou no Reino Unido. Lá está tudo online. No momento em que o Tesouro dá uma instrução à Reserva Federal, eu também sei. O e-mail que vai para Ben Bernenke cai também na minha caixa do correio.
E, a primeira conclusão a tirar é que tudo o que é grande não tem pernas para andar. É o regresso da beleza do pequeno, apenas pragmatismo - por realismo, para manter as coisas a andar...
Esta é a primeira grande crise global com a internet. Subitamente, a catástrofe ganha contornos que há cem anos ninguém aguentaria. O nosso risco é total. A nossa capacidade de sofrimento não tem limites.
No mercado de capitais sabemos sempre que a prazo tudo sobe. Excepto de cem em cem anos. E agora cá está a crise centenária do capitalismo, uma das tais que não tem solução. (Comentário: A prazo o mercado de capitais sobre caso se exclua do índice as empresas que faliram...)
A maior descoberta para o comum dos leitores é que ninguém sabe nada de nada. (Comentário: Presunção típica de Jornalista; Não faltam bloggers para mentes inqeuietas que adivinharam e continuam a adivinhar o futuro; Obviamente que não os divulgo...) Ninguém sabe como se sai daqui. O mundo financeiro está a ser gerido à vista. Com vales de caixa, como diários balões de liquidez.
(...)
Desde terça-feira, a moeda que desapareceu está a ser reinventada pelos bancos centrais. E, obviamente, é preciso capital, porque os bancos centrais não são propriamente apenas máquinas de impressão de notas ou emissão de moeda escritural. E, esta semana, o Tesouro americano teve que injectar quase um trilião de dólares na Federal Reserve.
E, onde foi buscar esse dinheiro? Ainda não foi aos impostos. Emitiu dívida pública. Os tais "bonds" do tesouro.
E, quem os comprou? Naturalmente, que tem algum excedente, os que poupam no planeta: os alemães, os chineses e os noruegueses, entre outros produtores de petróleo.
(...)
A opacidade europeia tem esta vantagem de tudo parecer que nos passa ao lado. Nisso, em Portugal, Vítor Constâncio - seguramente o português mais bem preparado para perceber as águas em que navegamos, embora, depois, não tenha a intuição para saber o que fazer - deve estar a fazer o papel correcto de mandar estarem todos calados.
E a classe política também devia ter o sentido do ridículo, a começar pelas mais altas figuras do Estado. O credit crunch (imobiliário ou outro), os derivados, e tanto mais também chegaram cá exactamente como chegaram aos outros países. Não somos nenhum paraíso. Bem pelo contrário. Quando os outros sofrem, Portugal sofre mais, pois as nossas empresas são mais frágeis e os nossos gestores bancários muito mais incompetentes - alguns mesmo coitados eram mesmo políticos e nem têm culpa de estarem onde estão!
Todos estão mal e Portugal também. E com a falta de informação em Portugal e sobretudo com a manipulação da propaganda governamental, as pessoas acabam por não ser sistémicas e vêem apenas o seu caso, de per se. (Comentário: Não é apenas a alienação desportiva que não norteia !) O seu caso, ampliando substancialmente o seu sofrimento individual, levando à autoculpabilização, ao desespero e sobretudo à desistência. É por isso que não vemos reacção em Portugal. Exactamente porque a incompetência da elite se traduz depois em paternalismo, em caciquismo, em sistema mafioso, próprio das periferias, das regiões pobres e incultas (Comentário: Mais uma razão para voltar a lêr e escrever no Norteamos);
Para já, ontem o mundo suspirou de alívio. Os bancos centrais proibiram o cross selling e o mercado reagiu sistemicamente - a prazo tudo sobe. (Comentário: 2 disparates numa frase: «short selling»; a prazo sobe tudo se excluirmos as empresas falidas). E as bolsas subiram e os governos fizeram um pouco mais de propaganda.
Até à próxima vaga...
Na semana passada: Governo anuncia investimento de 2,1 mil milhões de euros no Oeste e Lezíria do Tejo
Nesta semana: Falta de dinheiro pode comprometer metro do Porto.
É minha impressão, ou o dinheiro começa sempre a faltar quando o Governo se aproxima do Douro?
Sobre este tema, ler também este comentário:
P.S. Curiosamente, o investimento de 500M€ a fazer no Metro do Porto estava já contratualizado entre as autarquias e o Governo, em troca do controlo da Empresa do Metro. Fica aqui a lição secular: quem troca a liberdade por dinheiro fica sem ambos. Em todo o caso, não deve haver problema. O Oeste abriu um precedente: o Governo não terá hipótese senão arranjar investimentos para substituir os que cancelar agora.
O modelo de negócio das empresas de Bens e Serviços Não Transaccionáveis patrocinados pelo Estado Central de Lisboa e em crédito barato está a ruir. A empresa paradigmática destas PPPs/SCUTs é a Brisa, em dificuldades. Disto resultará encargos adicionais nos serviços que já detém e finalmente, espero eu, o cancelamento de megalomanias em Lisboa, TTT, Alcochetes, TGVs, Expo2, etc. Por acaso, apanhei esta análise financeira à empresa e por isso decidi publicar.
Efectuei agora uma análise pormenorizada aos Relatórios Anual de 2007, e Semestral de 2008, da Brisa, mais completos que as informações iniciais de apresentação de Resultados que eu já tinha analisado. E os dados permitem tirar conclusões com valores objectivos muito pouco agradáveis. A Brisa está bastante exposta à actual alta das taxas de juro, já que apenas 53% da dívida está a taxa fixa, e os restantes 47% estão a taxa variável (a divida total liquida em 30-06-2008 era de 3,64 mil M€, muito elevada). Das taxas de juro variáveis, algumas atingem já 6,26% (média da dívida das Autoestradas do Atlântico, embora sobre 208 M€), ou 6,07% na Brisal (sobre 441 M€), e uma taxa alta de 6,05 % da Norwest Parkway (sobre 210 M€). A taxa média de juros suportada em 2007 foi de 5,24%, que actualmente sobre a dívida de 3,64 mil M€, representa um valor anual de 191 M€ por ano, cerca de 30% (!!!!!!!) das Receitas Operacionais anuais (que são de cerca de 640 M€). Os empréstimos liquidos dividem-se em cerca de 1,1 mil M€ em obrigações (duas emissões uma de 500 M€ de 2003 que vence em 2013, e outra de 600 M€ de 2006 que vence em 2016), e a esmagadoramente maioria da dívida restante em empréstimos do BEI (1,2 mil M€), e ainda a muito falada titularização de créditos à Tagus de 400 M€ por contrapartida de consignação de receitas em 2008-2012. Ora, uma PRIMEIRA CONCLUSÃO IMPORTANTE: quer o mercado de obrigações quer o BEI (Banco Europeu de Investimentos) são muito sensíveis a ratings BBB+ actualmente atribuido à Brisa, ou seja abaixo de A, pelo que os empréstimos futuros da Brisa vão ter spreads MAIS ALTOS. Mas o plano de pagamentos da Brisa até 2016 é verdadeiramente angustiante: vão vencer-se 69% dos empréstimos nestes próximos 8 anos!!!! Isto quando se sabe que a Concessão principal só termina em 2032...Veja-se o plano de amortizações de empréstimos (valores aproximados, em gráfico na página 68 do Relatório Anual de 2007, correspondente á página 72 da contagem de Acrobat Reader): 2008: 262 M€; 2009: 200 M€; 2010: 200 M€; 2011: 200 M€; 2012: 200 M€; 2013: 600 M€; 2014: 90 M€; 2015: 90 M€; 2016: 680 M€; Total de 2008-2016 = 2,5 mil M€, o que representa cerca de 69% dos empréstimos totais liquidos de 3,64 mil M€, o que dá uma média anual em 2008-2016 de cerca de 280 M€ de amortizações de empréstimos, muito alta! Ora, por estes dados é simples calcular o cash anual da Brisa: Resultados Liquidos estimados para 2008 de 104 M€. Há que acrescer 198 M€ de Amortizações de Imobilizado e Provisões que também constituem o cash no final de cada ano. Temos que o cash é de 302 M€ (104+198). Ora, pagando uma média de 280 M€ de dívida por ano, de 2008 a 2016, resta um cash liquido de 22 M€ em média por ano (302-280). Ora isto significa que o cash médio existente até 2016, por ano, ronda os 22 M€, valores que não se espera venham a alterar-se muito significativamente, pois Portugal continua claramente na cauda do crescimento do PIB na Europa, e a politica do BCE é muito menos expansionista que a do FED. Ou seja, em média actual sobram de cash por ano 22 M€, que a dividir por cerca de 580 milhões de acções (já descontadas as acções próprias) dá a possibilidade MÉDIA dum dividendo de 0,038 € por ano, cerca de 12% do valor de 0,31 € que foi em 2008 (referente a 2007). Diz a Brisa que pretende vender activos?! Muito poucos activos tem para vender, e com o valor de realização apenas consegue repor o dividendo no valor de 0,31 € em dois dos próximos 8 anos. Que activos tem para venda: apenas 1% da Abertis (que perdeu 33% de valor de cotação nos últimos seis meses na Bolsa de Madrid), 20 milhões de acções próprias (situação que piora os dividendos em 0,01 € por acção, pois passarão a dividir por 600 milhões de acções e não por 580 milhões de acções como actualmente), e umas pequenas participações na Controlauto e em empresas de cobrança electrónica em autoestradas na Holanda e República Checa.-----------Portanto, nesta minha reanálise da Brisa, recordo que o valor contabilistico está em 2,59 € (de 1,5 mil M€ de capital próprio, e 580 milhões de acções dispersas). O futuro vale 2,49 €. E, agora MAIS que antes, digo: VENDAM convictamente BRISA pois nos próximos 8 anos até 2016 inclusivé, este título terá uma insignificância a dar aos accionistas, como resulta da análise que faço neste texto. A Brisa vai atravessar uma MUITO LONGA travessia de desinteresse.
Uma escola em Barcelos, ao permitir a passagem de ano a alunos com 5 negativas, está a passar a todos os alunos as mensagens de que não é importante estudar e a de que estudar não tem qualquer relação com a progressão de ano.
Suspeito que o objectivo desta medida não seja reduzir o abandono e insucesso escolar, mas retirar rapidamente do sistema alunos incómodos, que contribuem para piorar as estatísticas e custam bastante dinheiro ao Estado*, e que dariam muito trabalho aos professores que os acompanham…
Assim, a medida que supostamente pretende reduzir o abandono e insucesso escolar poderá tornar-se a principal causa desses fenómenos: se não é importante estudar, os alunos abandonarão a escola; se estudar não tem relação com a progressão de ano, os alunos abandonarão o estudo. É uma reacção normal dos alunos. Afinal, a escola também já os tinha decidido abandonar.
* que crescentemente se demite da sua função social. A escola pública deveria servir para promover o desenvolvimento e a igualdade de oportunidades. Ao ignorar a importância do mérito, compromete ambas.
Mensagens
Comentários
.gif)
